1. 기본적 분석
주식투자를 하기 위해 종목을 분석하는 방법을 아주 큰 범위에서 나누어 본다면 기본적 분석과 기술적 분석으로 나눌 수 있다. 기본적 분석의 기본 개념은 그 회사의 본질적인 가치를 계산해 내기 위한 접근 방법이며, 기술적 분석의 기본 개념은 과거 주가의 움직임을 바탕으로 매수해야 하는 시점과 매도해야 하는 시점을 정확히 예측하는데 목적을 두고 있다.
단기간에 시세 차익을 얻기 위해서는 기술적 분석이 훨씬 유리하겠지만 보다 큰 시세 차익을 노린다면 회사의 내재가치가 저평가된 종목군중 성장성과 수익성, 안정성이 잠재해 있는 회사를 선정하여 기본적 분석을 토대로 한 기술적 분석으로 투자에 임한다면 매매 차익을 보다 더 극대화 시킬 수 있을 것이다.
주식을 분석하는데 있어서 가치 분석은 필수적인 요소로 보아야 할 것이나 사실 일반 투자자가 몸에 익혀 그 주식을 분석하기는 쉽지 않다. 적어도 주식에 입문한 사람이라면 내가 사고자 하는 주식이 어떤 회사인지, 자본금(시가총액)과 이익잉여금이 어느 정도인지는 파악해야 할 것이다. 중장기 종목으로 투자할 가치가 있는 회사인지 아니면 단기적인 상승 흐름을 보고 짧은 시세 차익만을 노리고 공략할 종목인지를 판단하는 잣대가 되는 것이 가치 분석이다.
가치 분석은 A라는 회사가 현재 아무리 매출이 많이 일어나고 미래의 성장성과 수익성이 뛰어나다 하더라도 현 주가가 적정주가보다 높을 때에는 기술적 분석상 강력한 매수신호가 발생하더라도 공략대상종목에서 제외해야 한다.
일반투자자가 아닌 전문가 그리고 회사 관계자까지도 자신의 회사 내재가치에 의한 적정 주가를 예측한다는 것은 쉽지 않을 것이다. 적정주가의 정확한 예측은 그 누구도 할 수 없다고 보지만 재무제표에 나타난 용어, 숫자에 익숙해지면 누구나 쉽게 파악할 수 있다.
기본적 분석의 기본 개념으로 회사의 본질적인 가치를 계산해 내기 위해 접근해보면, “어떤 특정 회사의 과거, 현재, 미래의 실적현황과 현재 실질 자산가치 그리고 현금 유동성 및 기타 등등 이기 때문에 이 회사의 주가는 얼마정도가 적정주가이다. 그러나 지금 현재 시장에서 이 회사의 주가는 얼마이기 때문에 저평가 또는 고평가되어 있어 매수 또는 매도해야 한다”는 이론이 성립될 것이다.
기본적 분석을 한마디로 설명한다면 회사의 내재가치(펀더멘털)를 계산하는 분석 방법이다. 그리고 조금 더 깊이 들어가면 증권사 리포트 등에서 자주 접하는 PER(주당순익비율)이 얼마니 PBR(주당순자산비율)이 얼마니 부채비율이 200%니 하는 어려운 개념이 등장한다. 이런 어려운 개념들보다는 단순한 원리로 주가란 결국 기업의 내재가치에 도달하는 방향으로 움직인다는 것이다.
회사의 내재가치를 좀더 자세하게 예측하려면 회사방문을 수차례 해야 하는데 일반투자자가 회사방문까지 하면서 내재가치를 분석한다는 것은 전문적인 지식도 필요하고 상당한 시간이 소요되므로 일반 투자자로선 한계에 부딪치게 되어있다. 하지만 회사방문을 하지 않더라도 아무 때나 손쉽게 분석할 수 있는 자료를 이용하는 방법정도는 알아야 할 것이다. 각 분기 그리고 연말에 회사와 연관 있는 사람에게 보고하는 사업보고서가 공시내용에 실리고 있다. 금융감독원 홈페이지 http://dart.fss.or.kr/에서 사업보고서만 잠깐 동안 파악하더라도 회사가 과거에 이루어진 것은 모두 수치상으로 기록되어 있으므로 가까운 미래 즉 다음 분기나 다음 년도의 실적은 대강 예측할 수 있다.
여기에서는 최근에 작성된 분기보고서나 사업보고서를 선택하면
삼성전자의 분기보고서가 나오는데 좌측에 아래와 같은 목차가 나온다.
|
사업보고서에는 회사의 재산이나 매출 또는 이익등을 숫자로 표시된 재무적인 정보와 회사의 기술적인 내용이나 회사와 관계되는 사람 또는 향후의 계획등을 글자로 표시된 비재무적인 정보가 들어있다. 사업보고서는 10가지 항목으로 구성되는데 중요한 부분만 관찰한다면 I.회사의 개황 II. 사업의 내용 III.재무에 관한 사항 3항목을 중점적으로 살펴야할 것이다.
| I. 회사의 개황 |
| 1. 회사의 목적 : 회사가 목적하는 모든 사업에 관하여 기록 |
| 2. 회사의 연혁 : 회사의 역사를 기록 |
가. 자본금 변동상황
| 일 자 | 원 인 | 증가(감소)한 주식의 내용 | 증(감)자 후 자본금 | 신주의 배정 방법 | 증자비율 | |||
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| 종류 | 수량 | 주당 액면가액 | 주당 발행가액 | |||||
| 1995.09.29 | 설립자본금 | 보통주 | 5,000 | 10,000 | 10,000 | 50,000 | 설립주주 | - |
| 1997.11.13 | 유상증자 | 보통주 | 15,000 | 10,000 | 10,000 | 200,000 | 주주배정 | 300.00% |
| 1998.08.27 | 유상증자 | 보통주 | 50,000 | 10,000 | 10,000 | 700,000 | 주주배정 | 250.00% |
| 1999.06.30 | 유상증자 | 보통주 | 70,000 | 10,000 | 10,000 | 1,400,000 | 주주배정 | 100.00% |
| 2000.06.27 | 유상증자 | 보통주 | 27,000 | 10,000 | 76,000 | 1,670,000 | 제3자배정 | 19.29% |
| 2000.07.29 | 유상증자 | 보통주 | 9,750 | 10,000 | 80,000 | 1,767,500 | 제3자배정 | 5.84% |
| 2000.10.12 | 액면분할 | 보통주 | 3,535,000 | 500 | - | 1,767,500 | 액면분할 | - |
| 2001.07.13 | 유상증자 | 보통주 | 1,515,000 | 500 | 5,000 | 2,525,000 | 일반공모 | 42.85% |
| 2002.09.26 | 합병 | 보통주 | 5,918,308 | 500 | - | 5,484,154 | - | 117.19% |
| 2003.06.12 | 주식전환 | 보통주 | 2,420,135 | 500 | 1,033 | 6,694,221 | - | 18.08% |
유상증자: 실질적증자란 신주를 발행하고 주금을 납입받음으로써 실질적으로 회사의 순자산이 증가되는 것을 말한다.
무상증자: 형식적증자란 신주를 발행하고 자본잉여금 또는 이익잉여금을 자본금에 대체하는 것으로서 자본금은 증가하지만 자본총액과 순자산에는 아무런 변화가 없는 것을 말한다.
자본금 변동상황은 설립시 자본금에서 어떠한 방법으로 자본금이 얼마나 늘어났는지 또는 감소했는지를 알 수 있다. 자본금은 무상증자 또는 유상증자나 전화 사채,신주인수권부사채,합병,이익소각 등을 통하여 증가하거나 감소한다.전환사채나 신주인수권부사채는 회사측에서 볼 때에는 부담없는 비용을 지불하고 사업자금으로 활용할 수 있는 방법이지만 이유야 어찌되었건 사채는 사채인만큼 전환 사채나 신주인수권부사채를 발행하였다면 부정적인 시각에서 바라보아야 할 것이다.
유상증자도 무상증자와는 달리 긍적적으로 받아들여서는 안될 것이다. 신규사업이나 시설투자를 위해서는 유상증자를 하여 자금을 활용해야겠지만 이러한 목적과는 달리 경영악화로 인하여 금전적인 어려움을 겪고 있는 회사들이 신규사업이나 시설투자를 핑계삼아 유상증자를 하는 기업들이 많기 때문이다.
나. 자본금 변동예정내용 등
해당사항 없슴
다. 전환사채
| 구 분 | 제1회 사모전환사채 |
합 계 | |
|---|---|---|---|
| 발 행 일 자 | 2001.11.20 | - | |
| 권 면 총 액 | 2,500,000,000 | 2,500,000,000 | |
| 사채배정방법 | 사모 | - | |
| 전환청구기간 | 2002.11.21~상환기일 3영업일전 (상환기일 : 2004.06.30) |
- | |
| 전환조건 | 전환비율 | 각 등록필증 권면액을 전환가격으로 나눈 주식수 |
- |
| 전환가액 | 1,033 | - | |
| 전환대상주식의 종류 | 기명식 보통주 | - | |
| 기전환사채 | 사채금액 | 2,500,000,000 | 2,500,000,000 |
| 기발행주식수 | 2,420,135 | 2,420,135 | |
| 미전환사채 | 사채금액 | - | - |
| 발행가능주식수 | - | - | |
| 비 고 | - 액면가 500원 기준 - 2003.5.20 전환가액 조정 - 2003.6.10 전액전환권 행사 - 미전환 사채 없슴 |
- | |
|
전환사채란 일정한 조건에 따라 채권을 발행한 회사의 주식으로 전환할 수 있는 권리가 부여된 채권 으로서 전환 전에는 사채로서의 확정이자를 받을 수 있고 전환 후에는 주식으로서의 이익을 얻을 수 있는, 사채와 주식의 중간형태를 취한 채권이다 .전환사채의 주식으로의 전환은 통상 사채 발행후 3개월부터 가능하다. |
라. 신주인수권부사채
| 구 분 | 제1회 무보증 신주인수권부사채 |
합 계 | |
|---|---|---|---|
| 발 행 일 자 | 1997.10.13 | - | |
| 권 면 총 액 | 21,000 | 21,000 | |
| 사채배정방법 | 사모 | - | |
| 신주인수권행사기간 | 1997.10.14~2000.10.12 | - | |
| 행사조건 | 행사비율(액면대비) | 100% | - |
| 행사가액 | 권면가액 | - | |
| 행사대상주식의 종류 | 기명식 보통주 | - | |
| 기행사신주인수권부사채 | 사채금액 | 21,000 | 21,000 |
| 기발행주식수 | 1,000,000 | 1,000,000 | |
| 미행사신주인수권부사채 | 사채금액 | - | - |
| 발행가능주식수 | - | - | |
| 비 고 | 조기 상환 완료 | - | |
* 제1회 무보증 신주인수권부사채 권면금액 210억원('97. 10. 13 발행, '97.10.23 신주인수권 행사)을 1999년 6월 15일에 조기상환 완료
|
신주인수권부사채는 신주인수권행사에 의한 주식매입으로 자본이득을 기대할 수 있으므로 낮은 표면이자율 로 발행이 가능하다. 신주인수권부사채의 발행은 기업측면으로 볼 때 자금조달이 용이하고 투자자측면에서는 주가가 상승하면 시가이하로 주식을 매입할 수 있는 이점이 있다. 전환사채와 비교하여보면 전환사채의 경우 전환권을 행사하면 사채권자로서의 지위가 소멸되나, 신주인수권부사채의 경우 신주인수권을 행사하여도 사채자체는 소멸되지 않는다. 또 전환 사채와는 달리 사채와 신주인수권을 일체로 혹은 별개로 나누어서 발행할 수도 있다.
가. 최근 5사업연도의 배당에 관한 사항
|
||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||||
'증권공부 > 기본적분석' 카테고리의 다른 글
| 기본적분석이란(3) (0) | 2010.09.21 |
|---|---|
| 기본적분석이란(2) (0) | 2010.09.21 |
| 가치 분석 투자 (0) | 2010.09.21 |
| 안전한 회사의 수치 구하는 법 6가지 (0) | 2010.09.21 |
| 기본적분석에 관한글 (0) | 2010.09.21 |