웰크론한텍 (076080/Not Rated) - KDB대우증권 김재훈 (768-3047)
수주와 실적, 두 마리 토끼를 잡다
- 식품제약설비와 에너지 절감 설비의 수주 확대에 주목
2012년 수주 예상액 식품제약설비 374억원, 에너지 절감 설비 200억원 이상
- IFRS 연결 재무제표의 표준화로 인한 밸류에이션 재평가
자회사 웰크론강원(지분율 35.7%)의 실적 호조는 외형적인 면에서 동사 기업가치 상승을 가져올 것
- 음식료 및 식품 제약 설비 투자 사이클 호황으로 동사 2012년 수주 예상액은 724억원
- IFRS 연결 기준 2012년 예상실적 매출액 1,301억원(YoY+50.7%), 영업이익 165억원(YoY+49.5%), 당기순이익 87억원(YoY+58.2%)
- PER 5.1배, PBR 0.8배 수준으로 저평가. 2012년 수주증가와 실적호조로 인해 저평가된 밸류에이션은 빠르게 회복될 것으로 예상
보고서링크
http://www.kdbdw.com/bbs/maildownload/0904fc52803e318f
[보고서 요약] 대림산업[000210/매수] - KDB대우증권 송흥익(768-2122)
결국 주가는 양호한 펀더멘탈을 반영해서 상승할 전망
- 1Q Review : 매출액 2.05조원(YoY +24.6%), 영업이익 1,465억원(YoY +32.6%) 달성
- 1분기 매출액은 동사의 해외부문 매출액이 6,661억원(YoY +92.9%, QoQ +14.5%)으로 급증하면서 외형 성장을 견인,
매출총이익률은 11.0%(YoY -5.5%p, QoQ +1.5%p)로 예상대비 소폭 부진했으나 2~3Q에는 설계변경과 마진율이 높은
해외 현장 매출액이 증가하면서 14%로 회복될 전망
- 2~3Q에도 양호한 영업실적 달성 가능하고, 특히 53억불 내외의 해외수주 모멘텀 부각될 전망
- 올해 기준 PER은 7.1배, PBR은 0.8배 수준까지 하락해서 충분히 저평가,
신규수주, 매출액, 영업이익 성장세가 지속되고 있고, 밸류에이션까지 매력적이기 때문에 동사에 대한 긍정적 시각을 유지
보고서링크: www.kdbdw.com/bbs/maildownload/0904fc52803eeca7
[보고서요약]
태광(매수) 한 번 실수는 병가지 상사 KDB대우증권 성기종(768-3263)
1Q 실적: 매출액 758억원 (YoY +31.8%), 영업이익 103억원 (YoY +390.8%)
- 1분기 실적 개선은 글로벌 플랜트 건설 투자 확대와 동사의 경쟁력이 높아져 고가성 선별수주가 확대되었기 때문
- 영업이익이 예상보다 감소한 이유는 신규 중견기업에 공급한 일부 제품의 불량으로 인한 일회성 손실 때문
- 그러나 이는 일회성 손실로 판단되고 지속적인 고성장, 고수익 구조에 대한 전망은 유지
높아지는 경쟁우위와 증설효과로 2012년 실적 호조 지속 전망
- 글로벌 경쟁사의 침체와 플랜트 수요 증가로 한국 피팅/밸브업체들은 시장우위 시장으로 바뀌고 있음
- 생산성 향상과 더불어 기술개발을 통한 고부가가치 제품군 확대와 수출 확대로 지속적인 성장이 전망됨
+ 보고서 링크:
<http://www.kdbdw.com/bbs/maildownload/0904fc52803eea6d>
[보고서 요약]
현대상선 (011200/Trading Buy/TP 32,000원) KDB 대우증권 류제현 (768-4175)
천천히, 그러나 꾸준히
목표주가 32,000원으로 소폭 하향 조정, Trading Buy 의견 유지
- 목표주가를 36,000원에서 32,000으로 하향 조정
- 시황 부진이 두드러진 건화물선 및 탱커 등의 매출 비중이 높아 빠른 실적 개선 어려울 것으로 전망
- 실적의 느린 회복 반영, 2012년과 2013년 영업이익 전망치 하향
2012년 1/4분기 실적: 컨테이너 소폭 회복 속, 탱커부문 손실 확대
- 별도기준 매출액 1조8,008억원, 영업손실 2,008억원, 조정영업손실 2,156억원 기록
- 탱커 부문에서의 부진이 전반적인 영업손실 확대의 주 원인임
속도는 느리나 꾸준한 실적 개선은 기대
- 컨테이너 부문은 최근 운임 상승으로 2/4분기 손실폭 대폭 축소될 것
- 5월 운임인상 이후 영업손실이 손익분기점 수준으로 회복할 것으로 전망
보고서 링크: http://www.kdbdw.com/bbs/maildownload/0904fc52803eeb7b
[보고서 요약] -KDB대우증권 정길원 (768-3256)
삼성생명 (032830) - 다시 찾아온 기회 + α
- 매수, TP 125,000원
- 투자포인트
1) 삼성전자 지분(7.2%)가치 증대
2) 일회성 요인에 의해 부진했던 실적의 회복 기조
: FY12 이익 개선도 26%
3) 보장성 신계약 호조 속에 연금 성장 기대
4) 금리 정상화 선제적 대응
- Valuation : 1)과 2)의 1:1 가중
1) Some of Part
관계사 가치 → 시가에서 25% 할인 반영
영업자산: ROE 12.8% 기준 PBR 1.37배 적용
2) EV 기준 1.0배 적용
보고서링크 - http://www.kdbdw.com/bbs/maildownload/0904fc52803e514a