[NH/강윤흠]삼성SDI (006400) 12.1Q Review : 불확실성 해소 vs. 장기성장성 부재
▲ 12.1Q 영업이익 670억원 기록. 뉴아이패드 효과로 시장 컨센서스 상회
애플 뉴아이패드향 폴리머전지의 기여와 태양광 부문의 손실 축소(-130억원수준, 기존 전망 -170억원)가 주요 요인.
▲ 삼성디스플레이 합병 내역 확정. SMD 평가금액 4.27조원으로 시장 기대 상회
SMD 보유지분 평가금액은 4.27조원, 합병사 중 지분율은 15.22%로 잠정 결정됨. 평가차액은 지분법이익으로 3분기 중 일시에 반영될 전망.
▲ 목표주가를 176,000원으로 10% 상향 조정함
삼성SDI의 삼성그룹 관계사 보유지분의 장부가액은 총 6.5조원 수준으로 현재 시가총액의 87% 수준. 삼성그룹 주가 상승은 주가에 도움이 되는 구조. 다만 장기성장성을 반영할 수 있는 중대형 2차 전지 시장의 회복없이는 단기적인 상승 여력은 제한적으로 판단함.