휠라코리아 4분기 실적발표
1) 매출 2150억원(yoy 19.5%), 영업이익 310억원(yoy 11.5%), 당기순익 -100억원(yoy -130%)
- 국내 수익성 부진에도 FILA USA 수익성 개선, 인테그릭스 이익 전환
- Acushnet 지분법 손실 예상치(110억원) 큰 폭 상회: 일회성손실 포함 -323억원
- Acushnet 11년 실적은 기대치 상회하는 호실적
2) 투자판단
- 단기적으로 FILA USA 전망치 하향 조정과 일회성 비용 증가가 불안요인으로 작용할 수 있으나
- Acushnet 호실적으로 12년 기대치를 높이고, 1분기 본격적인 지분법 이익 전환 긍정적
- 4분기 실적발표 전후 현 시점을 연중 저점으로 판단
- TP 9.8만원, 의류업종 Top Pick 유지
(하나대투 박종대)