신규상장안내 1/20 - 리포트 자료 정리 <투자컨설팅센터>현대

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◆ 동아팜텍(140410) - 자이데나 미국 출시에 따른 성장 기대 (공모가 24,000원/공모주식수 2,267천주)

▷ 자이데나의 북미, 멕시코, 러시아 특허권 보유
- 동아팜텍은 자이데나(물질명 유데나필, 발기부전치료제)의 북미, 멕시코, 러시아 등 4개 지역 특허권을 보유하고 있는 신약개발업체이다. 동사 매출은Warner chilcot, Nycomed 등 현지 제약사에 자이데나의 판권을 라이센스아웃함에 따라 발생하는계약금 및 마일스톤과 매출에 대한 러닝로열티 등의 수수료수입으로 구성된다.
- 2010년 매출액은244억원(+32%yoy), 영업이익 175억원(+35%yoy), 순이익 164억원(42%yoy)을 기록하였다.

▷ 글로벌 발기부전치료제 시장규모 4.1억 달러, 연평균 18% 성장 시현
- 전 세계 발기부전치료제 시장규모는 2010년 기준 4.1억 달러로 2005~10년 간 연평균 18% 성장하였다. 주요 제품으로는 비아그라가 전체 시장의 46%, 씨알리스 40%, 레비트라가 14%를 점유하고 있다.
- 한편 씨알리스와 같이 복용 후 효능유지 시간이 긴 Long-acting 제제가 사용자의 선호도 증가와 데일리용법 개발 등으로 빠른 성장세를 나타내고 있다.

▷ 2013년 자이데나 미국시장 출시될 전망
- 동사는 2012년 자이데나의 임상3상을 완료하고 미국 FDA신약승인신청 예정으로 2013년 미국 출시가 가능할 전망이다. 비아그라의 용도특허 만료시점인2019년까지 미국시장에서 비아그라 제네릭이 출시되지 않을 예정이고, 자이데나가 씨알리스와 같은Long-acting 제제이면서 씨알리스 대비 가격경쟁력을 보유하고 있어 향후 미국시장 점유율 확대가가능할 것으로 전망된다.

▷ 2012년 자이데나 신약승인신청으로 이익 회복 예상
- 자이데나의 FDA 신약승인신청에 따른 마일스톤과 러시아 판매에 대한 로열티 수입으로 2012년 매출액은 119억원(+122%yoy), 영업이익은 79억원(+144%yoy)을 기록할 것으로 예상된다. 2013년에는 미국 판매와 전립선비대증 추가 임상 진행으로 매출액과 영업이익이 각각 182억원(+52%yoy), 135억원(+72%yoy)으로 증가할 전망이다.

▷ 전립선비대증 적응증 추가는 2012년 임상 2b상을 개시해 2014년 임상3상이 완료되면 2015년 FDA 허가가 가능할 전망이다. 전 세계 전립선비대증 시장규모가 6조원에 달하는 것으로 추정되고 통상 발기부전환자의 60%가 전립선비대증을 겪고 있는 점을 감안하면 적응증 확대를 통해 자이데나의 중장기 성장여력이 클 전망이다. 이 밖에도 동사는 간문맥고혈압(PH), 폐동맥고혈압(PAH) 등에 대한 적응증 확대를 계획하고 있다.

▷ 최대주주 및 특수관계인 보유지분 47.5%와 재무적 투자자 지분 12.9%는 2년의 보호예수가 적용된다. 이를 제외한 공모 후 유통가능 물량은 전체 주식수의 39.6%이다.