[보고서 요약] KDB대우증권 정길원 (768-3256)
보험(비중확대) - 믿을 것은 실적 뿐!(하반기 전망)
- 금융주 Valuation 핵심은?
낮은 Leverage+저위험 수익 중심으로 안정적인 Book의 순증이 가능 수익 구조가 중요
- 손보는 저위험의 위험&비차익 중심으로 견조한 Book Value 증가
- 생보는 실적과 성장 회복이 재개되고 있지만 장기적인 저금리의 리스크 상존
- 비중확대 유지, Top Picks
- 삼성화재
1) 높은 이익 개선도(FY12 +25%)
2) 자사주 매입 가까워 짐
3) Valuation 부담 완화
- 동부화재
1) Book의 증가 속도는 금융주 내에서 최고
2) 계열사 지분 축소 중, 엄격한 금융감독 작동
그룹리스크의 확대 제한적
보고서링크 - http://www.kdbdw.com/bbs/maildownload/0904fc528040ae4b