[한전기술(052690) 메리츠종금 김승철]
-4분기 Review: 회계변경에 따른 것, 기업가치 본질에 미치는 영향 없음
4분기 매출액은 2,028억원, 영업이익은 252억원을 기록하였음
3분기 매출액이 1,779억원, 영업이익 526억원과 비교 시 외형증가에도 불구하고 영업이익률이 3분기 29.5%에서 12.4%로 하락
이는 IFRS로 변경되면서 매출원가 인식이 발생주의에서 평균원가 인식법으로 변경되면서 향후 발생할 원가를 미리 반영한 것에 불과함
1,2,3분기에 좀더 반영되었어야 할 비용이 4분기에 반영된 것이 이유
회계변경에 따른 것으로 이는 현금흐름과 무관한 사항임. 받아야 할 설계금액이 줄어든 것도 아닐 뿐더러 기존에 예상하던 비용보다 실제로 더 지출된 것도 아님
뜯어보면 본질적인 기업가치와 무관한 이슈